海通证券：2025 年中国资产三大预期差

快讯摘要

海通证券荀玉根称，2025 年房市、消费、外资回流 A 股或存预期差，科技突破等将带来中国资产重估。

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【海通证券荀玉根：科技突破及基本面回暖将致中国资产重估，外资回流 A 股或成预期差】海通证券首席学家荀玉根在其最新研报中称，春节前后，DeepSeek 概念点燃了 A 股和港股科技板块的投资热潮。展望 2025 年，除科技外，部分存在较大预期差的领域也值得留意。荀玉根指出，2025 年存在三大潜在预期差。其一为房市企稳，今年在政策加码的情况下，地产有望量价企稳，基本面的好转可能推动地产股修复。其二是消费恢复，倘若楼市企稳、“两新”加力扩围，消费数据的修复或许会带来消费股重估。其三为外资回流，当下外资低配中国权益资产，随着科技突破及基本面回暖促使中国资产重估，外资有望逐步回流 A 股。荀玉根表示，当前 A 股市场对外资的预期仍不高。2025 年 A 股微观资金有望重新变得活跃，其中增量外资资金或存在较大预期差。