交银施罗德基金“失速”：谢卫任期进退维谷

　　来源：Y趣理说

　　如果说国内公募圈里谁是“含着金汤匙出生”的，那交银施罗德绝对算一个。

　　成立于2005年，背靠交通银行这棵国有大树，再加上外方股东施罗德集团的加持，论资源、起点、平台，这家公司一度是银行系基金公司的优等生代表。尤其在过去几年，它靠着一批主动权益“王牌基金经理”，打出了一波又一波的业绩高潮。

　　但最近两三年，交银施罗德有点走样了。

　　01

　　规模缩水超千亿

　　先说点“肉眼可见”的变化：

　　2025年一季度，交银施罗德的总规模单季缩水了687.57亿元。而如果你把时间线拉长，会发现过去三年它总规模少了超过1000亿。最让人触目惊心的，是它引以为傲的混合型基金板块，直接从2027.24亿跌到只剩872.98亿，缩水幅度约56.93%，妥妥的“腰斩”。

　　这还不是最难受的。根据Wind数据，公司总规模在2024年中一度还冲到5520.32亿的高点，但短短不到一年，到了2025年一季度末就掉到了4686.65亿，减少了833.67亿，跌幅达到15%。

　　到了2024年年底，交银施罗德被挤出了非货币基金规模Top20，直接排在第21位。2025年一季度更惨，又掉到了第25名。

　　这不是“掉队”，而是明显“失速”。

　　02

　　权益崩塌，王牌经理“翻车”

　　规模下滑的背后，其实就是基金持有人越来越不“买账”了，直白的说就是业绩表现太差。

　　交银施罗德旗下的很多主动权益类基金，近几年的表现真的不能看。有些基金自成立以来的收益率直接是负的，像“交银中证环境治理A”，亏了55.64%。还有“交银内需增长一年持有”“交银启欣”“交银启道”等等，亏损也都在30%以上。

　　如果说个别基金表现不好还可以归咎于“踩错风格”“运气不好”，但当大多数权益产品都在亏，问题显然更深层。

　　更要命的是，就连交银施罗德曾经的“王牌天团”——业内人称的“三剑客”：杨浩、王崇、何帅，这几年也纷纷“翻车”。

　　以何帅举个例子。他管理的“交银持续成长A”，最近三年回报为-26.63%，在公司内部算倒数第二，放到全市场同类产品里，也排到第2525/2926只基金，几乎垫底。

　　且连续三年都在亏，从2022年到2024年，年年负收益，年年排名靠后。

　　这对投资者来说简直是灾难，很多人是奔着基金经理来的，结果三年被反复“背刺”，自然心凉。

　　自2022年开始，公司混合型基金的规模就一路下滑，到2025年一季度只剩872.98亿元，相比2021年的2027亿元几乎缩水一半，等于主动权益的“基本盘”被彻底撼动了。

　　03

　　谢卫掌舵遇增长瓶颈

　　曾经的“高管专业化”，如今的“增长瓶颈”？

　　说到底，基金业不是光靠“名头”和“牌面”就能混的。业绩才是硬道理。

　　交银施罗德过去能冲到银行系头部，确实也不是只靠背景。像早年董事长阮红主导的团队管理改革，以及“从内部培养基金经理”的模式，在业内是有口皆碑的。

　　“三剑客”里王崇就是内部提拔上来的典型。

　　后来到了2019年2月，谢卫接任总经理，交银施罗德开启了高速扩张阶段。三年半时间内，资金流入超过4000亿元，增长速度非常快。

　　但这几年，核心团队的业绩集体“掉线”，自然也把公司拖下水了。主动权益的口碑一旦塌了，规模想稳住都难。

　　价值投资还是战略误判？

　　另外还有个标志性事件：2024年12月29日，公司宣布旗下全资子公司“交银施罗德资管香港公司”正式解散。这个子公司烧了好多年钱，连规模都没做起来，最终只能清盘离场。

　　这个决定其实也反映出：公司在海外布局上的投入产出比极低，业务边界扩展得很辛苦。

　　当核心基金经理业绩不振，主动权益板块持续缩水；投资者频繁赎回，公司整体规模“失速下滑”；海外扩张失败，增长故事难以为继；高管团队原本的“专业化”优势正在钝化。

　　这对于一家背靠国有大行、拥有过辉煌战绩的老牌基金公司来说，是一次不小的考验。未来怎么破局？可能不仅要靠换人才更迭，更要从产品、团队、制度和文化上，重新审视自己。

　　毕竟，在这个日新月异的市场里，光有“出身”可远远不够。能打硬仗、打胜仗，才是公募真正的底气。